У одного казначея, с которым мне довелось работать, был простой тест для любой цифры ликвидности на слайде: «Покажи мне ячейку, из которой она взялась». Он усвоил это на горьком опыте — в банке, где внутренняя модель LCR показывала комфортный запас, а надзорный обзор SREP выявил разрыв, потому что внутренняя команда учла невыбранные обязательства по кредитным линиям по обе стороны коэффициента. Банк не лгал. Он просто построил расчёт LCR по памяти, а не по делегированному акту. Эта статья именно об этом разрыве — между коэффициентом, который выглядит нормально в электронной таблице, и тем, который выдерживает вопросы надзорного органа. Мы возьмём один конкретный баланс, построим оба коэффициента ликвидности Базеля III с нуля, проведём их стресс-тестирование и увидим, какие именно статьи двигают цифру. Попутно мы рассмотрим, что подробно разбирает курс «Банковское регулирование — Базель III/IV и пруденциальный надзор», но с точки зрения практика: что на самом деле происходит, когда вы садитесь с балансом и пустым рабочим листом.
Почему два коэффициента ликвидности сложнее коэффициентов достаточности капитала
Коэффициенты достаточности капитала касаются активной стороны: вы классифицируете экспозиции, применяете весовые коэффициенты риска, суммируете. Коэффициенты ликвидности касаются времени. LCR задаёт один вопрос — сможет ли этот банк пережить 30 дней конкретного, предписанного стресса? NSFR задаёт другой — достаточно ли устойчива структура фондирования на горизонте одного года? Ни на один из этих вопросов нет единственно правильного ответа, как в случае с весовым коэффициентом риска. Ответ зависит от того, как вы классифицируете депозиты, какие активы называете ликвидными и как обращаетесь с тем, что находится между ними.
Именно поэтому один и тот же банк может получить три разных LCR от трёх команд. Регулирование точно — рамочный документ LCR Базельского комитета и делегированный регламент ЕС о коэффициенте покрытия ликвидности подробно прописывают дисконты и коэффициенты оттока, — но применение требует суждения в десятках точек. Именно в суждении люди и ошибаются.
Разобранный пример: построение LCR из баланса
Возьмём упрощённый банк. Совокупные активы 1 000. На стороне обязательств: 400 текущих счетов физических лиц, 200 срочных депозитов физических лиц со сроком погашения менее 30 дней, 150 операционных депозитов корпоративных клиентов, 100 необеспеченного оптового фондирования от финансовых организаций со сроком погашения менее 30 дней и 150 долгосрочного долга. На стороне активов: 100 денежных средств в центральном банке, 200 государственных облигаций уровня 1, 100 обеспеченных облигаций уровня 2A, 150 корпоративных кредитов со сроком погашения в течение 30 дней и остальное — более долгосрочные кредиты. Подробнее — в статье «финансовый менеджер от учёта до CFO».
Шаг первый: HQLA и дисконты
Высококачественные ликвидные активы (HQLA) — это не «всё, что можно продать». Это определённый набор с определёнными дисконтами. Уровень 1 — денежные средства, резервы в центральном банке, высококачественный суверенный долг — получает дисконт 0%. Уровень 2A — некоторые обеспеченные облигации и ценные бумаги агентств — получает дисконт 15%. Уровень 2B — корпоративные облигации с более низким рейтингом, некоторые акции — получает от 25% до 50%. Есть также ограничение: активы уровня 2 в совокупности не могут превышать 40% пула HQLA после дисконтов, а уровень 2B не может превышать 15%.
В нашем примере: 100 денежных средств × 100% = 100. 200 облигаций уровня 1 = 200. 100 обеспеченных облигаций уровня 2A × 85% = 85. Итого HQLA = 385. Ограничение здесь не срабатывает, поскольку уровень 2 составляет лишь 85 из 385, что значительно ниже 40%.
Эта цифра — лёгкая часть. Сложная часть — следующая строка.
Шаг второй: чистый отток денежных средств за 30 дней
Именно здесь живёт большинство ошибок. Стрессовый отток — это не «сколько денег может уйти». Это предписанный набор коэффициентов оттока, применяемых к конкретным категориям обязательств. Стабильные розничные депозиты по стандарту имеют отток 5%; менее стабильные розничные — 10%. Операционные депозиты корпоративных клиентов получают 25%, если они квалифицируются как операционные; неоперационное оптовое фондирование от финансовых организаций получает 100%. Невыбранные обязательства по кредитным линиям получают коэффициент выбора — обычно 10% для корпоративных клиентов, 30% для финансовых организаций, 40% для некоторых розничных кредитных линий.
В нашем примере, применяя стандартные коэффициенты:
- Текущие счета физических лиц (стабильные): 400 × 5% = 20
- Срочные депозиты физических лиц до 30 дней: 200 × 10% = 20
- Операционные депозиты корпоративных клиентов: 150 × 25% = 37,5
- Необеспеченное фондирование от финансовых организаций до 30 дней: 100 × 100% = 100
- Итого оттоки: 177,5
Притоки ограничены 75% оттоков. Допустим, 30 из 150 корпоративных кредитов погашаются в течение 30 дней и квалифицируются как притоки. Притоки = 30, что ниже ограничения в 75% от 133. Чистый отток = 177,5 − 30 = 147,5. LCR = 385 / 147,5 = 261%. Комфортно.
Теперь изменим одно допущение. Предположим, операционные депозиты корпоративных клиентов на самом деле не квалифицируются как операционные — банк не может продемонстрировать 30-дневную операционную цель, или депозиты принадлежат финансовой организации, а не корпоративному клиенту. Отток подскакивает с 25% до 100%. Оттоки возрастают до 177,5 + 112,5 = 290. Чистый отток = 260. LCR = 385 / 260 = 148%. Всё ещё выше 100%, но запас уменьшился вдвое. Именно такая реклассификация превращает комфортный коэффициент в разговор на уровне совета директоров.
Объяснение NSFR: почему краткосрочное фондирование длинных активов наказывается
Коэффициент чистого стабильного фондирования (NSFR) — структурный двойник LCR. Он сравнивает доступное стабильное фондирование (ASF) — капитал и обязательства, взвешенные по их стабильности на горизонте одного года, — с требуемым стабильным фондированием (RSF) — активами, взвешенными по их неликвидности.
Веса ASF: регуляторный капитал и долгосрочный долг со сроком более года получают 100%. Стабильные розничные депозиты получают 95%. Менее стабильные розничные — 90%. Оптовое фондирование со сроком менее шести месяцев получает 0%. Последнее и есть наказание. Если вы фондируете 10-летний портфель ипотечных кредитов трёхмесячным межбанковским заимствованием, ипотека получает вес RSF около 65–85%, а краткосрочное фондирование не вносит ничего в ASF. Коэффициент падает.
Веса RSF: денежные средства и резервы в центральном банке получают 0%. HQLA уровня 1 получают 5%. Кредиты нефинансовым корпорациям с остаточным сроком менее года получают 50%; более года — 85%. Ипотечные кредиты получают 65%. Невыбранные обязательства по кредитным линиям получают 5% от невыбранной суммы.
На стороне ASF есть ограничение, которое застаёт людей врасплох: некоторые обязательства, включая отдельные формы фондирования от финансовых организаций и определённое краткосрочное оптовое фондирование, ограничиваются или исключаются. А на стороне RSF обременённые активы — активы, уже переданные в залог, — как правило, рассматриваются как требуемое стабильное фондирование, даже если они являются HQLA, потому что вы не можете использовать их дважды.
Ошибки, которые превращают проходной коэффициент в замечание
Три ошибки повторяются снова и снова, когда команды впервые строят эти коэффициенты.
Двойной учёт невыбранных линий. Обязательство по кредитной линии — это статья на стороне обязательств (её можно выбрать, поэтому она создаёт отток) и одновременно статья на стороне активов (это невыбранное обязательство, поэтому она привлекает начисление RSF). Команды иногда учитывают одну и ту же линию дважды в оттоке LCR — один раз как оптовое обязательство и один раз как выбор, — или вовсе забывают о ней на стороне NSFR. В результате коэффициент оказывается неверным в обоих направлениях.
Игнорирование валютных несоответствий. LCR рассчитывается в каждой значимой валюте и в совокупности. Банк с большим портфелем в долларах США, фондируемым в евро, может показывать прекрасный совокупный LCR и не проходить LCR в долларах США. Надзорный орган смотрит на оба. Если в вашей таблице один столбец валюты, вы не закончили.
Забыть об ограничении притоков. Притоки ограничены 75% оттоков. Банк, который ожидает крупных погашений кредитов в течение 30 дней и учитывает их полностью, завысит числитель расчёта чистого оттока. Ограничение — не деталь; это разница между коэффициентом, который выдерживает стресс, и тем, который не выдерживает.
Стресс-тестирование ликвидности: что не показывают стандартные коэффициенты
LCR и NSFR — это моментальные снимки при предписанном стрессе. Они не говорят, что произойдёт, если стресс окажется хуже предписанного или продлится дольше 30 дней. Именно для этого нужно стресс-тестирование ликвидности — и именно здесь процесс внутренней оценки достаточности ликвидности (ILAAP) оправдывает своё существование.
Практический подход: возьмите таблицу LCR и прогоните три сценария.
- Идиосинкратический набег. Удвойте коэффициенты розничного оттока и переведите всё оптовое фондирование на 100%. Посмотрите, где окажется коэффициент.
- Рыночный стресс. Примените к HQLA дисконты сверх регуляторных — 10% к уровню 1, 25% к уровню 2A — и предположите полное отсутствие притоков.
- Комбинированный и затяжной. Расширьте горизонт до 60 и 90 дней и предположите, что новое оптовое фондирование привлечь невозможно.
Результат — не одно число. Это кривая: как коэффициент убывает по мере углубления и удлинения стресса. Именно эту кривую надзорный орган хочет видеть в ILAAP, и именно она говорит комитету по управлению активами и пассивами, где находится настоящий обрыв. Для более глубокого взгляда на то, как стресс-тестирование вписывается в общую систему управления рисками, курс «FRM — Financial Risk Manager (Part I + Part II): What VaR, Expected Shortfall and Stress Testing Basel Actually Hide» разбирает допущения моделей, лежащие в основе этих цифр. Подробнее — в статье «FRM — Financial Risk Manager (Часть I + Часть II): что на самом деле скрывают VaR, ожидаемые потери и стресс-тестирование по Базелю».
Кому подходит эта работа — а кому нет
Построение LCR и NSFR в электронной таблице — не гламурная работа. Это классификация, сверка и споры с командой казначейства о том, является ли депозит операционным. Если вам это нравится — если вам нравится момент, когда статья сдвигается и коэффициент меняется на 40 пунктов, — эта область вас вознаградит. Если вы хотите быть на рынках, это не та работа.
Люди, которые делают её хорошо, обычно приходят из трёх сфер: регуляторная отчётность, казначейство или риск-аналитика. Их объединяет комфорт с тем фактом, что регулирование точно, но применение требует суждения. Ключа с ответами нет. Есть только делегированный акт, шаблон надзорного органа и число, которое выдерживает и то, и другое.
Пути обучения и их компромиссы
Вы можете изучить это по первоисточникам. Рамочный документ LCR Базельского комитета и делегированный регламент ЕС о коэффициенте покрытия ликвидности являются публичными, подробными и бесплатными. Внимательное чтение и самостоятельное построение таблицы — самый строгий путь, и самый медленный. Это занимает недели, и вы не узнаете, верны ли ваши решения о классификации, пока кто-то их не проверит.
Второй путь — обучение на рабочем месте внутри банка. Вы получаете обратную связь, но также наследуете существующие ошибки команды. Если команда три года учитывала линии дважды, вы научитесь учитывать их дважды.
Третий путь — структурированный курс. Курс «Банковское регулирование — Базель III/IV и пруденциальный надзор» на asibiont проходит именно через этот расчёт с примерами — дисконты HQLA, коэффициенты оттока, веса NSFR и ограничения — и позволяет вам сверить свою таблицу с разобранным ответом. Это тот барьер, который самообучение не может преодолеть в одиночку: вы можете прочитать делегированный акт, но вам трудно узнать, будет ли ваше прочтение тем, которое примет надзорный орган.
Главное
LCR и NSFR не загадочны. Это арифметика с наслоением суждения. Если вы умеете классифицировать баланс, применять предписанные веса и соблюдать ограничения, вы можете вычислить оба коэффициента в электронной таблице за один день. Навык не в формуле — он в знании того, какие статьи двигают коэффициент, и в стресс-тестировании результата до того, как придут цифры надзорного органа. Начните с одного баланса, постройте LCR ячейка за ячейкой, затем измените одно допущение и посмотрите, что произойдёт. Так механизм становится интуитивно понятным. Курс проходит через эти расчёты с примерами и даёт обратную связь по вашим решениям — подробности и запись на странице Банковское регулирование — Базель III/IV и пруденциальный надзор.